التحوط والمضاربة: خبير Semalt Ivan Obradovic يشرح المخاطر والفوائد المحتملة للعمليات المالية

في العصر المعاصر للرأسمالية التقنية ، يتم زرع مصطلح المضاربة في الدماغ كشيء سلبي وبغيض. ولكن هل المضاربة المالية سيئة حقا؟ لا توجد إجابة محددة ، أو قد يعتبرني القارئ ساذجًا. لفرزها ، نحتاج إلى فهم معنى المضاربة والتحوط بشكل أفضل. إنها مختلفة بشكل أساسي وتستتبع نتائج وأفعال مختلفة.

إيفان أوبرادوفيتش ، مدير نجاح العملاء السابق في Semalt ، يعطي نظرة ثاقبة على جوانب مختلفة من العمليات المالية مثل التحوط والمضاربة ، وتحديد إيجابيات وسلبيات إدارة كلا النوعين من المخاطر المالية.

مسألة المضاربة المالية

عندما تقوم بشراء أو بيع الأسهم الخطرة في السوق أو من خلال إبرام صفقة خارج البورصة وفي نفس الوقت شراء أو بيع قصير الأسهم الثابتة غير المتقلبة مع تصنيف A + أو أعلى من المنتجات ذات الضرورة العالية مثل الحليب أو معجون الأسنان ، والتي في حالة الركود لديك موقف أو زيادة في القيمة ، فأنت تحوط. في المقابل ، عندما تشتري الأسهم أو تبيعها على المكشوف دون أي تعويض لاحق فيما يتعلق بحفظ الأسهم ، فأنت تعتمد على المعلومات الحدسية والصاخبة والمعلومات الداخلية ، لذلك ، في الأساس ، المضاربة.

سواء كانت المضاربات المالية جيدة أو سيئة ، فإنه يعتمد في الغالب على ما إذا كانت هناك حدود للتحكيم المالي. إذا كانت المراجحة فعالة للغاية ، فستكون الأسواق فعالة في بعض العلاقات التي تكون واضحة ومفهومة جيدًا ، ولكن معظم فرص المراجحة هي ما يسمى "المراجحة المخاطر". على سبيل المثال ، شراء سهم مقوّم بأقل من قيمته وتقصير مخزون مقوم بأعلى من قيمته في نفس الصناعة. تختلف هذه الأسهم في الواقع عن بعضها البعض ، ولا نتوقع بالضرورة التقارب المثالي للسعر ، لذلك نتحمل المخاطرة عندما نقوم بعمل المراجحة غير الكاملة.

بنفس الطريقة ، ما يفعله الناس عندما يراهنون على سهم يرتفع إلى قيمة معينة هو لأن الاندماج أو الاستحواذ يغلق. يدور وجود حدود للمراجحة في الغالب حول قيود الائتمان واحتمال أنه حتى في حالة التحكيم النظيف المثالي ، فإن السوق سوف يتحرك ضدك بطريقة تزيلك عن مراكزك قبل أن تتمكن من الاستفادة من الموقف النهائي للمراجحة . ومع ذلك ، توجد حدود للمراجحة ، على الرغم من أنه يمكن دائمًا نقل السوق من نطاق تسعير غير فعال إلى نطاق تسعير فعال. قد يكون لدينا سبب للاعتقاد بأن السوق فعالة للغاية نظرًا لأن عدد اللاعبين المشاركين في عملية التداول وتجميع المعلومات من الداخل يجعل الصورة فعالة جدًا من الناحية النظرية.

كفاءة السوق

يقول بعض الناس أن السوق غير فعال للغاية لأنهم يجلسون على المكاتب ويحددون الأسعار لعملائهم من خلال الهواتف. يبدو أن عملائهم هم من يأخذون الأسعار ولا يعرفون مكان السعر الحقيقي. عندما كنت أعمل كمدير مبيعات في سيمالت ، كنت أعمل كمستثمر للأسعار ، لذا فقد حصلت على رؤية مثالية لتعيين السعر الأعمى. لقد تعلمت أن الناس يأخذون ما تقدمه!

ومع ذلك ، نحن نعلم أن كفاءة السوق تشير إلى إمكانية التنبؤ بالسعر وليس ما إذا كان العميل يعرض سعرًا سيئًا من قبل تاجر السوق بسبب عقبة في العلاقة. يبدو الأمر وكأننا عندما نذهب إلى منصات التسوق ، نتوقع أن تعكس معظم الأسعار ما تحصل عليه عند دفع هذا السعر. لا يمكنك الاستفادة من عدم الكفاءة هذا لأنك تأخذ سعرًا. لذا يمكننا القول بشكل معقول أن السوق تتسم بالكفاءة ، لكننا قد نشتري الأشياء بأسعار منخفضة على الرغم من أنه في المتوسط ، سنشتري الأشياء بالسعر المناسب إذا أخذنا الأسعار على النحو المبين لتعكس جميع المعلومات حول المنتجات. نفس الشيء هنا ، نحن نقترب من كفاءة السوق فقط في حال تمكنا من المضاربة بالقيمة الحقيقية للسعر وفهم ما إذا كان العميل يأخذ السعر أو يقدمه!

الفرق بين التحوط والمضاربة

ما هي العلاقة المحددة بين التحوط والمضارب؟ هل يخسر التحوط أمام المضارب؟ أشك في ذلك! الحجة المتعلقة بتبادل السلع والمضاربة على العقود الآجلة هي أن المضاربين يخلقون سيولة للتحوط والأشخاص ، الذين يحتاجون إلى الوصول إلى الأسواق بأي سعر في أي وقت. من خلال العروض والعروض المستمرة ، يسمح المضاربون بمنفذ أكثر استخدامًا اقتصاديًا للأسواق ، ليصبح الطرف المقابل. وبعبارة أخرى ، بالنسبة للتحوط السلعي من قبل الشركات الكبيرة ، فهو مثل المثال آرتشر دانيال ميدلاندز.

قد يعتقد المرء أن التحوط السلعي من قبل هذه الشركات الكبيرة يصب أموالاً مجانية في أيدي المضاربين في هذه الأسواق ، لكن الأمر عكس ذلك تمامًا. بينما تبحث المتحوطات عن أفضل الأسعار والتوقيت للتحوط ، فإن المتحوطين هم الذين يستفيدون من المضاربين ، وليس العكس. ترى المضاربين من حين لآخر في أسواق الزاوية يجنون المال من الألعاب التي يلعبونها مع الأوراق الآجلة. التداول بنفس الطريقة التي يتداول بها تداول العقود الآجلة المادية مع التسليم ، وعمل المضاربة في معظم الأنشطة غير القانونية لأنه يعتبر التلاعب في السوق ، ما يمكن أن يؤدي إلى فقدان الترخيص ، وتجميد الحسابات والتقاضي طويل الأمد.

الفكرة الأساسية وراء المضاربة هي كيف تتصور السوق بطريقة كلاسيكية أو سلوكية ، دون أن أذكر بعض الشائعات ، التي هي مثيرة للجدل. لتلخيص الفكرة الرئيسية ، أود أن أحفر الآن قليلاً في النظرية. أنا أكثر في فرضية السوق الفعالة للتداول أو ما يسمى بالتمويل الكلاسيكي بسبب سرعة انتشار المعلومات. أعتقد أن الأسواق ليست فعالة تمامًا مثل عدم الكفاءة تمامًا. وبالتالي ، لدينا هذا المفهوم التقليدي للتحليل الفني والأساسي تمامًا مع تحليل الضعف واستخراج البيانات مع هيمنة الإنترنت الحالية ، ما يتحول إلى جيد للتحوط ولكن ليس للمضاربة.

علاوة على ذلك ، فإن بعض الاستثناءات مثل الإبطال وتأثير الحجم تتعارض مع التمويل الكلاسيكي ، وبالتالي التمويل السلوكي لتولي المسؤولية. إنها الطريقة التي يجب أن تعامل بها تداول المضاربة. السلوك العقلي والرسو والتمثيل كلها عوامل حاسمة للغاية وكيف تؤثر التحولات العقلية على السلوكيات الاستثمارية والتقلبات في الأسهم هي الطريقة التي ألاحظ بها المضاربة!

حيث تأخذ جذور التحوط والمضاربة

التحليل الفني هو شيء يبدو أنه يعمل لبعض الناس ، لكنني سأخبر قصة سمعتها. شخص ما حقق أرباحًا من سنوات من تداول Cisco وفي يوم من الأيام خسر الكثير من المال. ثم نظر إلى المخزون وقال: "ماذا! معدات الاتصالات!" لقد كان يتداول "سيسكو الدموي" الشبيه بشركة سيسكو ، وكان محظوظًا تمامًا منذ سنوات حتى انهيار الأخبار التي كسرت سيسكو في حادث تحطم شبكة الإنترنت. لقد رأيت الكثير من هذه الأمثلة مع مخاطر المضاربة والاستثمارات المتسارعة الجريئة ليوم واحد في Thomson Reuters كمحلل ومستشار مالي حاليًا ، ولكن كلما رأيت أكثر ، يبدو أن سوق الأسهم أكثر غرابة!

الزبد المفرط في أسواق مثل سوق الأوراق المالية يخففه ارتفاع أسعار الفائدة على الاحتياطي الفيدرالي مما يضر بقدرة الناس على تمويل أنفسهم لشراء الأسهم. في عشرينيات القرن العشرين ، أدت المضاربة المفرطة إلى هوس في سوق الأسهم ، مما أدى إلى انهيار هائل. في عام 2007-2008 ، جعلت الفقاقيع العقارية نفسها كل رجل "مؤيد لرجل أعمال" هزيلاً يمتلك 10 منازل وسيارات فقط بسبب المراجحة المضاربة الخطرة!

كانت القبعات هي التي حافظت على الدوش! لكني هنا أقوم بدواسة الكثير من السلبية. من ناحية أخرى ، دعنا نفكر في ما نقوم به عندما نرفع أسعار الأسهم: نحن نستثمر في الاقتصاد ، والمضاربون هم الرجال الذين يخلقون السيولة ويضيفون اللاعب إلى السوق. إذًا كيف يمكن أن يكون ذلك أمرًا سيئًا نسهّل على الشركات جمع الأموال من خلال إصدار الأسهم بأسعار أعلى؟

لذا ، فإن المشتريات المفرطة للأسهم ليست مشكلة. تدمر عمليات البيع والشراء المفرطة عوائدك من خلال تكاليف المعاملات بمجرد أن تكسب المال ليس من القرارات الذكية التي تتخذها بأموالك ، ولكن من سوق الأسهم التي تعمل من أجلك بشكل أساسي. على الرغم من أن هوس سوق الأسهم ليس علامة على الاستثمار المفرط ، فهو علامة على ضعف الاستثمار كما لو أن السندات غير المرغوب فيها (الأسهم) تركب الزبد ، ثم هناك خطأ في الأسواق. عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة ، يكون في الأساس تحول في الأموال من الاستثمار في الأسهم إلى تمكين الدولار الأمريكي من الارتفاع. وبالتالي ، سيشتري الناس المزيد من سندات الولايات المتحدة من جميع الأنواع التي ستجعل السقف السيادي يتحرك صعودًا. بالنظر إلى أن أسعار الفائدة على العديد من سندات الشركات مبنية على أعلى أسعار الفائدة على السندات الحكومية ، يمكن للحكومة دائمًا مصادرة سندات الشركات.

لذلك ، من خلال المضاربة ، تقوم بجمع جيوب الحكومة وتزود بالدولار الأمريكي ، ما سيؤدي بدوره إلى زيادة الدين وانخفاض قيمة العملة ليس فقط في حالة عدم فعالية السوق. كما ترى ، كل شيء معقد نسبيًا ويمكن أن تكون المضاربات جيدة وسيئة.

استنتاج

باختصار ، المضاربة ليست طريقة لكسب المال بمجرد أن لا تضيف قيمة اقتصادية. إنه أشبه بأجندة استثمارية واضحة أو قدرة قوية على إيجاد فرص المراجحة التي سيتم مكافأتها بالتأكيد في المحصلة النهائية. قد تعمل المضاربة إذا كان المرء على علم جيد بالسوق ولديه هذا النوع من الحافة التحليلية عندما يمكنك أن تكون أكثر ذكاءً من تاجر سوق الأسهم الهامشي ، الذي ، بدوره ، يفترس أولئك الذين لديهم مثل هذه الحافة.

أنا ورفاقي نميل إلى دعم الفكرة القائلة بأنه من خلال الحصول على الكثير من المعلومات الداخلية ودعم الطريقة السلوكية في التفكير المالي ، قد تكسب الكثير دون أن تخسر على الإطلاق ، ولكن الأمر يستحق المخاطرة دائمًا إذا كنت شجاعًا بما فيه الكفاية وتعتمد على حدس يعمل بشكل جيد وطنين إضافي. نوصي بشراء الأسهم والاحتفاظ بها ، لأنه حتى لو خسرت من انهيار سوق الأسهم ، ستربح من الصبر - لن تنمو أموالك فقط. ستنمو كثيرًا إذا احتجت إليها مرة أخرى ، وعندما لا تحتاجها ، ستتقلص. بشكل عام ، تعمل مثل "اليد الخفية".

mass gmail